（以下骨子从西南证券《2024年三季报点评：收入端庄重增长，产能欺诈率不足影响净利润》研报附件原文概要）欧科亿(688308)投资重隐衷件：公司公布2024三季报，2024Q1-Q3公司终了买卖收入8.95亿元，同比增长11.22%；终了归母净利润0.90亿元，同比着落43.70%。2024Q3公司终了买卖收入3.16亿元，同比增长16.08%，环比增长0.08%；终了归母净利润0.30亿元，同比着落41.85%，环比着落1.67%。国内需求承压，公司产能欺诈率不足，利润端承压。数控刀具属于顺周期家具，2024年以来卑鄙需求承压，2024Q3公司数控刀具营收端仍然终了正增长，体现较强的韧性，利润端受产能欺诈率不足影响，有澄澈下滑。公司数控刀片的产能已由上市前的7000万片扩产到13000万片，何况高端产能占比进步，异日跟着需求回暖，公司产能欺诈率有望进步。硬质合金成品方面，跟着棒材等新建产能投产，硬质合金成品终了较高的增长。公司毛利率和净利率同比着落。2024Q1-Q3公司详细毛利率为25.83%，同比着落6.71pp，净利率为10.00%，同比着落9.83pp。2024Q3公司详细毛利率为25.26%，同比着落7.07pp，净利润率为9.31%，同比着落9.50pp。毛利率同比着落主要在于：①公司数控刀具产业园方法参加投产，整刀等家具处于产能爬升阶段，新投产方法初期毛利率较低；②数控刀片卑鄙需求较弱，产能欺诈率不足，固定用度分担较高；③毛利率较高的数控刀具营收占比着落。公司时辰用度率略有进步。2024Q3公司时辰用度率为13.83%，同比进步2.63pp，其中销售用度率为3.24%，同比进步0.34pp；管束用度率为3.76%，同比进步1.30pp；研发用度率为5.34%，同比进步0.13pp；财务用度率为1.49%，同比进步0.87pp。盈利预测与投资提倡。瞻望公司2024-2026年归母净利润折柳为1.3、1.9、2.5亿元，异日三年归母净利润复合增长率为15%。公司为数控刀具领军者，赐与2025年20X估值，观点价24.40元，督察“买入”评级。风险指示：宏不雅经济波动风险，国际市集拓展不足预期风险，钨丝方法发达不足预期风险。